According to PitchBook’s Second Quarter 2023 PE Breakdown, 对美国来说,2023年上半年类似于2022年下半年.S. 私人股本 (“PE”) industry.
该行业正在努力应对持续的高利率, 是哪些因素使得借贷和管理浮动利率债务变得昂贵. 尽管私募股权基金作为一种资产类别在过去十年中表现良好, 在过去的一年里,他们的表现下滑到了平均水平.
对退出活动减少的担忧依然存在,退出的企业数量减少了22家.比2023年第一季度下降2%,并始终低于疫情前的水平. 这导致了投资多于退出,造成了失衡. Some significant exits include M&A deals such as Adenza ($10.5 billion) 和 Apptio ($4.60亿美元),以及像储户价值村(2亿美元)这样的上市公司.9 billion IPO) 和 Kodiak Gas bet9平台游戏 ($1.20亿IPO).
私募股权基金经理正在调整策略,以保持交易势头,防止杠杆收购(LBO)进程放缓. One notable change is a move towards smaller deal sizes, making transactions easier to manage 和 finance. 现在,几乎五分之四的收购被视为附加交易.
私募股权收购的价格正在经历一次重大调整. 企业价值(“EV”)与EBITDA的倍数显示出相对一致的11范围.5倍至12倍.在截至2022年的四年里增长了4倍,但下降了18倍.今年5%. The median EV to EBITDA multiple st和s at 10.5x for the 12 months ending in Q2 2023, down from 12.2022年11月. 在EV与收入的倍数中也观察到类似的趋势,在小幅增加到2之后.2x in 2022, have decreased by 10%. EV to revenue provides a broader measure of value, 涵盖范围更广的公司,因此波动性更小. 它适用于收入增长强劲但EBITDA有限的科技公司,也更适合于EBITDA可能不那么相关的金融公司. 目前,私募股权收购的EV / revenue倍数中值为2.0x over the trailing 12 months, down from 2.2x at the start of the year.
Looking ahead to the latter part of 2023, 对于利率是否会持续走高,或者私募股权行业是否会迎来更有利的杠杆收购环境,市场预计会有更多的不确定性. In this ever-changing l和scape, 私募股权公司需要保持灵活性和创造性,以有效应对这些挑战.
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